主讲人：江文熙 副教授（香港中文大学金融系）

主持人：杨程 助理教授（辽宁大学李安民经济研究院）

嘉宾介绍：刘仁良 助理教授（辽宁大学李安民经济研究院）

时间：2024年7月5日（周五） 10：00-11：30（北京时间）

地点：辽宁大学崇山校区五洲园一楼会议室

线上地址：腾讯会议：608-255-257

语言：中文

摘要： We address the puzzling finding by Carpenter, Lu, and Whitelaw (2021) that stock prices in the Chinese A-share market are as informative about future earnings as those in the U.S. market. Contrary to their interpretation, we argue that, in the presence of prevalent earnings management and less sophisticated investors, firms may manage earnings to align with expectations reflected in their stock valuations. Our analysis reveals that Chinese stocks with higher valuations tend to exhibit higher earnings in the subsequent three years, but this does not translate to increased payouts to shareholders and the higher earnings reverse in the long run. Additionally, we provide evidence of earnings management through non-recurring gains and losses (NRGL), leveraging the 20192020 reform on delisting rules as an exogenous shock to earnings management practices.

主讲人简介：

江文熙教授毕业于美国耶鲁大学管理学院，获金融经济学博士学位，现为香港中文大学金融系副教授（长聘）。主要研究领域包括行为金融、机构投资者及中国金融市场；近年来亦涉足气候变化与金融市场的交叉学科研究。多项研究成果发表于国际经济学和金融学顶级学术期刊，如计量经济学杂志（Journal of Econometrics）、金融学杂志（Journal of Finance）和金融研究评论（Review of Financial Studies）等。多次获邀在各个学术机构及金融业界会议发表演讲，曾获中国金融国际年会（CICF）最佳论文奖。同时亦受邀参与多项政府和官方智库的政策研究重点课题；2023年受邀访问芝加哥大学贝克—弗里德曼经济研究中心，香港金管局香港货币及金融研究中心。参与撰写《中国金融体系手册》（普林斯顿大学出版社2020年出版）部分章节。江文熙教授在香港中文大学为本科、研究生、金融MBA、EMBA 、EMPAcc、DBA等项目教授《金融市场》、《中国金融体系》、《中国经济与金融》等课程，获得中文大学商学院2017-18，2022-23年度教学卓越奖，中文大学校长模范教学奖。